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安信证券掘新新三板之医药行业较好

2020-11-20 来源:重庆娱乐网

安信证券:掘新新三板之医药行业 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

■经营规模尚小成长空间可观:截至2014年10月24日,新三板挂牌公司医药公司共57家占比4.68%,从均值水平看,总资产1.19亿元,净资产0.69亿元,营业收入0.57亿元,净利润728万元。

总体看平均经营规模尚小,这一定程度上意味着成长空间较大。

■研发投入较大内在增长动力强:医药板块盈利能力总体处于正常水平,最近 年的毛利率均值为51.19%,净利率约为10%。值得关注的是净利润增速明显高于营业收入,主营业务收入增速中位数的均值为21. 1%,净利润的增速均值为 7.98%就像公交专用道这个标识不够精确,这种内在增长势头值得期待。该板块研发费用占比均值为8%,比创业板研发费用占比均值高出21%,鉴于研发投入对技术创新公司的重要意义,部分新三板公司可能颇具增长潜力。

■三个维度进行综合分析:一是财务指标,综合考虑营业规模、净利增速、盈利能力、研发投入四个因素。二是管理团队,分别考虑两种类型,研发型企业看重资历和经验,服务型看重创新和效率。

三是商业模式与业务特点。综合筛选出17家公司,占比29.8%。

■三类公司各有千秋:这17家第一类属于技术和产品创新类,包括原子高科、星昊医药、新产业、科新生物、益善生物、百傲科技、明德生物、吉玛基因、永翰新港。第二类具有特色战略稳步发展类,包括康泰恩、同济医药、威门药河北老徐SEO培训站()站长。新建SEO站诊断群:业、新昊生物。第三类属于专科医疗器械及服务类,包括迈达科技、科恩口腔、新眼光、杰纳瑞。

■技术和产品创新类公司:原子高科:国内放射性同位素制品的龙头;星昊医药:药物研发外包的全新服务模式;新产业:国内化学发被勾起回忆的成龙曝出房祖名的小秘密: 房祖名也做过街头艺人光免疫定量分析龙头;科新生物:自身免疫性诊断试剂的市场前景广阔;益善生物:国内个体化医疗靶标检测产品开拓者;百傲科技:国内唯一专注于个体化用药基因诊断技术;明德生物:体外诊断试剂技术处于领先水平;吉玛基因:国内小核酸基因类生物制剂黑马;永瀚星港:致力于恶性疾病早期诊断服务。我们预计这类公司未来成长性较好,值得长期关注。

■具有特色战略类的公司。泰恩康:国内络广泛的医药产品营销商;同济医药:战略布局大健康产业前景看好;威门药业:发展以苗药为特色的中药产业;新昊医药:有效的发展模式奠定了良好的成长性。

■专科医疗器械及服务类公司。迈达科技:清晰战略推进眼科设备类业务发展;科恩口腔:有望成为区域口腔医院连锁运营商;新眼光:眼科医疗设备性价比好业务快速增长,杰纳瑞:医疗多参数病人监护仪供应商。

■风险提示:新三板公司规模尚小抗风险能力较弱,业绩波动较大,目前流动性较差,制度推进可能低于预期。

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